专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

　　Alphabet（谷歌母公司）今天发布末端12月31日的2024财年第四季度及全年财报：第四季度总营收为964.69亿好意思元，同比增长12%，不计入汇率变动的影响一样为同比增长12%；按照好意思国通用管帐准则，净利润为265.36亿好意思元，同比增长28%。

　　详见：谷歌母公司Alphabet四季度营收964.69亿好意思元 净利润同比增长28%

　　财报发布后，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）、首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）以及CFO阿纳特·阿什肯纳皆（Anat Ashkenazi）召开了分析师电话会议，回复了相干业务的问题。

　　以下是分析师电话会议回复节录：

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak：我的第一个问题想问桑达尔，筹议谷歌的搜索业务。从现时的趋势来看，跟着生成式东说念主工智能等时期的发展，谷歌的搜索业务有了相配多的更新与越过。能否请您与咱们共享一下，对于搜索业务，异日几年您有哪些盘算与瞎想？换言之，谷歌的搜索产物异日将奈何演化、发展，以保捏行业当先的地位，捏续提高用户参与度并为告白商带去更高的变现效力？

　　我的第二个问题想问阿纳特。不祥在上个季度，您曾谈到会进一步简化运营开销、提高效力。能否请您例如诠释，除了折旧与摊销（D&A）外，2025年您策划在哪些界限扩充上述策划？

　　桑达尔·皮查伊：搜索业务方面。人所共知，业务的发展与升级是一段漫长且捏续的旅程。将东说念主工智能时期融入搜索业务较着是咱们下一阶段的标的。

　　正如咱们前边与世界共享的一样，现时AI时期在咱们的搜索业务中阐述着积极作用，产物矩阵盘算邃密，咱们正在不休加多模子磨真金不怕火、提高检索数目，但愿为用户带来越来越好的模子。虽然，咱们还有许多职责要作念。异日，谷歌将沿着多模态的旅途为用户带来更强健的AI搜索功能，比如Goolge Lens（谷歌智能镜头）及Circle to Search中的图片搜索功能等等。跟着Project Astra东说念主工智能助手的引入，异日咱们将为用户带来更多AI检索功能。

　　此外，咱们近期还推出了一款名为Deep Research的AI器具，可以通过Gemini机器东说念主匡助用户网罗上进行更深刻的搜索与究诘，扩大用例的检索量与检索种类，匡助用户治理那些频频无法坐窝搜索到谜底的问题。

　　在以上界限，咱们在2025年都将为用户带来更新、更好的体验。我长期驯顺，东说念主工智能时期为咱们带来了极大的发展空间，异日还会有更多可能性。

　　阿纳特·阿什肯纳皆：对于你的第二个问题。我如实看到了一些捏续提高坐蓐力及效力的契机，这亦然咱们的要点关注界限之一。这么作念的原因在于，咱们但愿能通过不休提高效力，确保自己有元气心灵、有身手在诸如东说念主工智能、云推断等有捏续增长后劲的攻击界限进行投资。

　　异日，咱们将捏续关注提高以下几个界限的效力：最先是时期基础设施，咱们提到本年会有750亿好意思元的成本开销，其中大部分将用于时期基础设施成就，包括但不限于行状器、数据中心等，咱们会确保以最高效力完成相干职责，这点至关攻击；其次是公司的职工数，咱们将继续在东说念主工智能、云推断等有后劲增长的界限投资，与此同期，咱们也会从宏不雅的角度简化公司的组织架构，对相似界限、部门进行整合。

　　之前桑达尔曾提到但愿将相似的究诘团队整合到整个，以便竣事更高、更快的职责效力。咱们还会优化组织里面的职责形式，通过使用谷歌我方的AI器具来优化职责经过，如之前桑达尔提到的用AI器具编写代码等等。

　　一言以蔽之，以上都是咱们会要点关注的界限。世界要知说念，这些职责不是只捏续一个季度，而是会蚁集全年。咱们会捏续优化效力，以期相沿公司其他界限的业务增长。

　　摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题想问菲利普，能否请您与咱们谈一谈谷歌AI Overviews（东说念主工智能搜索节录）上告白的投放情况？第四季度阐发奈何？有哪些新变化与咱们共享？AI Overviews上投放的告白是否更针对营业搜索界限？现时AI Overviews搜索业务的盈利情况是否与现存搜索业务相似？

　　我的第二个问题想问阿纳特。我看到在第三、第四季度，公司云推断业务的增速略有放缓，您之前似乎暗指背后原因在于产能受限。我这么理会是否准确？那咱们是否可以合计，若是产能提高的话，相干业务收入增速会更快？

　　菲利普·辛德勒：咱们很欢娱看到AI Overviews能捏续为咱们带来较高的用户欣然度与使用率。最近，咱们在好意思国地区的移动开导上推出了AI Overviews告白。从举座上来看，AI Overviews的变现速率与现存搜索业务雷同，这也为咱们打下了坚实基础，让咱们驯顺自己有身手在此基础上竣事更多立异。

　　阿纳特·阿什肯纳皆：云业务方面，咱们很欢娱地看到本季度云业务营收达到了120亿好意思元，同比增长3%，阐发相配可以。我在前边的简报中也提到，GCP（谷歌云平台）增速要远高于举座云业务。

　　你的问题中提到了增速放缓，背后原因可以从如下两个角度酌量：最先，在2023年第四季度咱们进行了ADI部署；另外，咱们也不雅察到2024年第四季度用户对东说念主工智能产物的需求相配强健，在年底时的需求仍是越过了咱们的现存产能。因此，从这个角度来看，咱们一直处在供需病笃的阶段，也一直在戮力投放更多产能。我前边也提到，2024年咱们加多了相干业务的成本开销，这部分资金将在2025年继续加多，以期为2025年全年带来更高产能。

　　高盛分析师Eric Sheridan：不祥两周前，中国推出了DeepSeek模子，许多投资者都很关注东说念主工智能的历久成本弧线。跟着东说念主工智能缓缓从基础设施转向应用、从模子磨真金不怕火转向模子推理，再到在意芯片定制，我很想听听管制层对DeepSeek模子的推出有何主意？这又将奈何影响Alphabet的历久盘算？

　　桑达尔·皮查伊：最先，对于DeepSeek咱们进行了相配多的不雅察与学习，我合计这背后是一个相配了不得的团队，他们完成了相配惊东说念主的职责。

　　对咱们来说，咱们长期驯顺，模子会研发出多样种种的前沿功能，但更攻击的照旧提高效力、更好地行状这些模子。比如谷歌的Gemini模子，咱们在成本、性能、低延伸等方面称得上行业当先。以咱们的Gemini 2.0 Flash Thinking模子为例，即便比较DeepSeek V3、DeepSeek R1，咱们的模子依然是现时效力最高的模子之一，背后原因很猛进程上在于咱们在全栈开发上的上风以及对单元检索成本的优化。也正因如斯，我驯顺这些都意味着咱们仍是有身手且已准备好承担数十亿用户的需求量。

　　云业务方面我也有几点与世界共享。追忆昔时三年公司的发展轨迹，世界会发现咱们一直在加多用于模子推理、磨真金不怕火的用度开销，因为模子推理与磨真金不怕火能够为咱们带来邃密的投资答复率。因此，咱们很欢娱看到这种投资趋势。

　　一言以蔽之，咱们之是以对东说念主工智能时期所带来的机遇如斯期待与欢腾，部分原因在于咱们驯顺东说念主工智能时期能扩大用例范围，且东说念主工智能时期异日的实质使用成本会不休下落，因而让更多用例变得可能。可以说咱们不雅察到了相配大的增长机遇，也正因如斯，咱们礼聘不休对此投资，以期迎来“质变”的时刻。

　　MoffettNathanson分析师Michael Nathanson：我的第一个问题想问菲利普，咱们不雅察到当今电商网站上上线了越来越多的AI器具，Google Shopping（谷歌购物）上也引入了“AI智能推选”功能。能否请您谈一谈，AI器具奈何影响了奢靡者看成？AI器具是否会赋能业务变现？

　　我的第二个问题筹议前边管制层提到的750亿好意思元成本开销。从历久来看，您奈何看待这笔开销的成本密集度？前边您也提到了产能受限，需要进行更多基础设施成就。您合计异日的成本密集度走势奈何？您奈何判断相干开销的合感性？

　　菲利普·辛德勒：这个问题特殊道理。一直以来，咱们都在积极诈欺AI时期的越过，但愿不休简化产物的搜索过程。在第四季度，咱们对Google Shopping进行了稀奇大的改进，可以说是用AI时期“改换”的用户的购物体验。

　　上季度，用户日均在Google Shopping上购物超10亿次。正因如斯，咱们推出了再行设计的、“颠覆式”的谷歌购物体验。数据走漏，前年12月，比较往年同期，好意思国地区Google Shopping的日活跃用户数加多了13%。这较着是一个积极的信号。新的Google Shopping能够针对用户的搜索需求，智能化地向用户展示最相干的产物，有助于加速并简化用户的搜索经过。用户还可以看到与产物相干的、AI生成的产物简介，简介中包含用户在检索时需要要点酌量的内容以及可能适应用户需求的产物推选。此外，许多用户都但愿以廉价购买产物。因此，新的Google Shopping页面不仅包括“来往筛选器具”，如“价钱比较”、“全程价钱追踪”等功能，还可以定制个性化来往页面，提高用户的搜索效力。

　　上述这些功能都是在AI时期的基础之上研发、推出的。因此，咱们驯顺AI时期将为咱们带来深广且道理的机遇。

　　阿纳特·阿什肯纳皆：成本开销方面，你其实有两个问题，一个是筹议成本密集度，第二个是咱们奈何看待投资答复率。

　　成本密集度方面。咱们的投资笃定是面向异日的，但这也意味着咱们需要对每一笔投资都认真。每一笔投资都会在公司里面经过相配严格的审查过程。咱们会念念考该奈何分派每一笔投资，奈何通过投资自在用户需求、自在Alphabet公司凹凸的业务需求？

　　在前边云业务的问题中我曾提到，现时咱们的业务需求仍是越过现存供应，咱们也在积极治理这个问题，但愿自在更多用户的需求。成绩于公司遮掩浅薄的业务类型，咱们可以对现存容量进行再行分派，从云业务等界限获得更多相沿。咱们驯顺，不管是对于搜索业务、GDM照旧谷歌云业务，咱们都但愿能够不休优化效力。此外，咱们的每一笔投资都需要竣事效力最大化，确凿竣事对数据中心的优化。从政策上来看，咱们将主要依靠自建数据中心（从成本和性能两方面来看咱们的数据中心也处在行业当先的地位），此外，咱们还有专为公司职责流定制的TPU，它们能有用匡助咱们优化成本开销效力。

　　一言以蔽之，在决定异日几年奈何鞭策成本投资时，上述要素咱们都会酌量在内。

　　伯恩斯坦究诘所分析师Mark Shmulik：我想跟进一下Brian的问题。谷歌近期推出了名为Project Mariner的AI智能体（AI Agent），业内竞争敌手也推出了一系列新模子，咱们不雅察到现时AI智能体的发展势头短暂变得特殊强健。我的问题是，预测异日几年，管制层合计AI智能体的发展前程奈何？对于谷歌的搜索业务而言，AI智能体又意味着什么？现时谷歌的搜索业务仍是配备了Google Lens功能，那么跟着AI智能体的推出，管制层合计这两个功能异日是否都有各自的发展空间？照旧说，从历久来看，这两项功能实质上呈“马虎”关系？

　　桑达尔·皮查伊：最先，咱们在大模子的底层功能方面取得了很猛进展。以Gemini 2.2为例，咱们但愿它能遮掩更多AI智能体用例。从公司里面现时的进展来看，我驯顺咱们有身手为用户带来更多AI智能体体验。

　　在我看来，不管是AI时期照旧AI智能体，它们都为咱们提供了更深广的机遇。从过往教养来看，新时期的应用能够匡助用户从更深档次检索信息。这也一直都是咱们的愿景之一。我驯顺AI智能体能为咱们带来相配大的发展空间，而非你问题中提到的“零和博弈”。我驯顺，跟着AI智能体的推出，咱们将见到更多类型的搜索用例，也能匡助咱们匡助用户治理更多检索中的问题。从前期数据来看，用户对AI搜索的响应相配积极。我对此也感到特殊欢腾与期待。

　　巴克莱分析师Ross Sandler：我的第一个问题筹议基础设施。桑达尔，若是看生成100万个token的推理成本，对比同行在云上最先的推理成本，管制层合计谷歌的最先效力奈何？现时行业的大趋势是“推理转向”，您合计这对公司来说是否是上风？

　　另外，阿纳特，您在前边提到公司金融行状受限的问题，能否请您为咱们量化一下？能否与咱们防范谈一谈现时您面临哪些迎风要素？

　　桑达尔·皮查伊：追忆咱们的TPU芯片技俩：咱们第一代TPU芯片（TPU v1）是一块很有影响力的芯片。咱们遴选端到端的形式部分原因在于咱们但愿能在成本、延伸、性能等多方面作念到行业当先，突显自己上风。从这个角度来看，我合计谷歌接受的全栈模范以及咱们的TPU芯片能为咱们带来稀奇特道理的上风。世界不仅可以看到咱们的成本功令，咱们的产物在订价的时候也会突显自己上风。正因如斯，咱们推出的Gemini 2.0 Flash Thinking模子特殊受接待，在短短6个月的时辰里，应用模子的开发东说念主员加多了一倍，达到了440万；前年Vertex AI的使用量也增长了近20倍。

　　以上这些都是咱们遴选的政策、模范所带来的平直末端，异日咱们也会坚捏这么作念。

　　阿纳特·阿什肯纳皆：金融行状方面，主要与保障的结构性变化筹议。具体而言，相干迎风影响主要围聚在金融行状业务中的保障界限。现时来看，这种情况可能会捏续本年全年。我在这里不会给出具体的量化数据，但咱们很欢娱地看到，其他垂类行业，如零卖业等，业务身手在不休增强。我想强调的是世界还要将外汇影响酌量在内；另外，在推断本年第一季度收入时还要酌量到本年一季度（比较前年）少了一天。

　　好意思银好意思林分析师Justin Post：菲利普，之前您提到谷歌AI Overviews能够有用提高用户的搜索功能使用率。我的问题是，现时您对公司举座的用户搜索使用率阐发存何主意？跟着越来越多的AI功能集成到搜索业务中，您合计这会给搜索业务带来哪些变化？是否会加速用户的搜索使用率？

　　我的第二个问题筹议YouTube业务。我看到当今YouTube上的内容正在从“专科内容”转向“用户生成内容”，这对YouTube的使用率有什么影响？管制层合计这种转向对YouTube业务利润有何影响？

　　桑达尔·皮查伊：搜索业务方面。从举座来看，搜索业务的各技俩标都很健康，咱们捏续不雅察到搜索业务的用户使用量逐年增长。AI功能的使用进一步促进了用户搜索量的强健增长，咱们确凿在所有用户群中都不雅察到了这一得意，包括年青用户在内。现时来看，咱们的AI搜索功能广受好评。

　　在如今的“AI时刻”，我驯顺咱们的搜索业务将捏续向好。咱们前边也提到，本年咱们将为世界带来更多搜索功能上的立异，这将推动咱们的产物进一步发展。跟着咱们不休优化搜索功能，让用户能够更粗略地与之互动并冷漠问题，咱们驯顺异日咱们有契机推动搜索业求竣事更进一步的增长。

　　菲利普·辛德勒：YouTube方面。

　　最先，第四季度YouTube告白在总体上竣事了相配健康的增长，增长主要来自品牌告白与平直成果指令（Direct Response）告白。具体来看，好意思国大选平直带动了品牌告白收入的增长，咱们不雅察到相干的用度开销确凿是2020年的两倍。此外，金融、零卖、科技等垂类行业也为咱们的告白业务作念出了庞杂孝顺。

　　总体来看，YouTube告白业务各项运营标的阐发强健，用户不雅看时长增长谨慎。这些都为咱们重要业务的变现，如YouTube Short等，奠定了基础。

　　另外，你的问题还提到了UGC（用户生成内容）。一直以来，创作家都是YouTube得手的中枢，他们亦然咱们最柔和、最关注的。YouTube领有强健、雄厚的UGC，这给了咱们极大的信心。现时，YouTube上仍是有越过300万个频说念加入了“YouTube创作家策划”。总之，咱们对YouTube现时的定位及异日发展相配有信心。

　　富国银行分析师Ken Gawrelski：我的两个问题都筹议大说话模子Gemini。当今有新闻报说念称，针对Gemini，管制层在公司里面仍是设定了一个宏伟标的，即要在2025年年底前加大Gemini用户数及模子使用量。如斯看来，管制层策划奈何竣事这一标的？是加大对Gemini产物的积极营销？照旧说会加强Gemini在现存产物中的集成？比如将Gemini集成到Google搜索、邮件、舆图等应用中？

　　我的第二个问题是，管制层奈何看待Gemini异日的变现机遇？现时Gemini向用户提供Premium版、免费版两个版块。异日跟着时辰的推移，管制层是否策划在Gemini中插入告白组件？能否请管制层与咱们进一步共享？

　　桑达尔·皮查伊：从应用门径的角度来看，Gemini发展势头相配强健，特殊是在2024年下半年。部分原因在于，咱们提高了用户使用门径的简短性，比如咱们仍是在iOS系统中上线了Gemini应用门径，现时得到的响应相配积极，用户对此特殊感兴致。咱们驯顺此举能有用带动Gemini的用户数增长。咱们还在上周推出了Gemini 2.0 Flash模子，这是用户可以免费使用的功能最强健的模子之一。此外，咱们还向用户推送了一系列机遇Gemini模子的应用门径，如Gemini Live，以及针拼集费订阅用户的Gemini Deep Research。

　　因此，我驯顺跟着咱们捏续不休的立异，并将立异不休与产物相讨好，这些都成心于带动Gemini模子的用户数与使用量。本年，咱们将推出更多Gemini驱动的产物与应用。咱们现时已与三星达成合营伙伴关系，届时Gemini将深度整合至三星旗下的部分产物中。我驯顺，这些举措都成心于促进Gemini模子的使用。

　　变现方面。现时咱们的变现渠说念仍然只好订阅，咱们向用户提供免费版及订阅版两项套餐。但从谷歌的过往教养来看，咱们的念念路一直是以用户体验为主，跟着产物在用户中的接受度缓缓提高、用户范围缓缓遮掩至数十亿，届时告白会成为咱们变现的攻击渠说念。世界可以从YouTube的变现念念路中不雅察到这极少。虽然，跟着时辰的推移，咱们会迟缓向用户提供更多礼聘。但就本年来看，咱们照旧会专注向用户提供订阅版Gemini，不酌量其他变现面貌。（完）

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