封面新闻记者 孟梅

当天，茶百谈(2555.HK)发布2025年半年报，已矣营收利润双增长，上半年总营收25亿元，同比增长4%，期内利润增至3.33亿元，同比增长40%。

8月26日晚，古茗发布了2025年中期财报，财报涌现2025年上半年，古茗已矣买卖收入56.63亿元，同比增长41.2%，母公司领有东谈主占利润16.25亿元，同比增长121.5%。

据茶百谈与古茗的财报及行业分析，二者呈现人大不同的发展态势。茶百谈门店数目远超古茗，而古茗则在同店GMV增速下滑布景下，仍保捏净利润增长。究其压根，新茶饮的竞争执意从开头的“开店快跑”干涉到“单店竞争”的致密化运营阶段，供应链、加盟花样及政策定位上的互异化 策略，成为各大新茶饮企业顽抗行业下行风险的重要。

市集：新茶饮从“赛马圈地”干涉存量竞争

2024年中国新型茶饮市集界限达3547.2亿元，同比增长仅6%傍边，瞻望异日几年将保管小幅认知增长。茶百谈算作定位中价的品牌，面对高端品牌(如喜茶)下千里与平价品牌(如蜜雪冰城)升级的 双重挤压，市集份额被稀释。新茶饮行业已从“赛马圈地”阶段干涉存量竞争。

2024年奶茶饮品行业门店净增长为负(近一年关闭16万家门店)，茶百谈虽新增1348家加盟商， 但闭店数目暴增4倍至890家，净增门店同比增速从2023年的22%骤降至7.5%。这一数据标明，茶 百谈在延迟效果上已过期于行业平均水平，加盟商盈利贫窭导致单店模子恶化。这一情况在本年中期财报有所好转，闭幕到2024年6月30日，中国门店数目为8358家，增多至闭幕2025年6月30日数目为8444家，同比增长0.7%。

茶百谈99%以上收入来自加盟商，但2025年销售用度较2024上半年暴增42.7%，行政用度增长17.9%，酿成 “收入减少、开销增多”的致命剪刀差。过度依赖加盟花样导致品牌对加盟商的适度力消弱。

古茗在门店布局上汲取“区域密度优先”原则，与茶百谈的宇宙延迟花样酿成互异:古茗在浙江⻔店 数超蜜雪冰城，福建、湖南等地酿成界限效应，缩短物流与营销资本。由此，古茗通过区域高密度 隐敝摊薄资本，即使单店日均GMV下滑，仍可依靠界限保管利润;茶百谈盲目干涉朔方市集，面对供应链断裂、破钞者偏好互异等问题，不才千里市集被动参与价钱战。

供应链：新茶饮发展致命兵器

茶百谈居品仍以传统生果茶、奶茶为主，占比超80%，穷乏互异化改换。比较之下，喜茶推出“真茶 标准”、古茗拓展咖啡品类，而茶百谈未能实时跟进健康化趋势(如低糖、低卡、功能性茶饮)，导 致破钞者流失。 古茗的中枢竞争力来自供应链的强管控，其创举东谈主明确“供应链未隐敝地区不延迟”。这种策略天然模范了延迟速率(仍有19个省份未干涉)，但确保了加盟商的单店盈利智商:在 供应链品控设施，茶百谈屡次被曝食物安全问题，反应其在原料采购、存储、加工等设施存在处罚 间隙，而古茗条目加盟商必须使用总部调理供应的原料，幸免茶百谈因“加盟商自行采购铩羽芒果” 导致的食物安全丑闻。

与此同期，古茗在中枢市集(如浙江、江西)设立密集仓储与冷链体系，通过界限化采购缩短原材 料资本，并将单店盘算推算利润率升迁至20.2%(行业平均<15%)。古茗加盟商单店年利润达37.6万元(2023年)，而茶百谈2024年闭店率暴增4倍至890 家，部分加盟商因资本失控退出。

市集需求发生变化 茶饮竞争干涉“精益运营”阶段

在当下的破钞市集，破钞者更包涵低糖、低卡、功能性茶饮(如添加益生菌、膳食纤维)。但茶百 谈未明确主打性价比或高端品性，定位隐隐导致客群流失。同期，茶百谈未能实时推出相宜健康趋势的新品，错过转型红利。数破钞者最高吸收单价在11-20元，但茶百谈在价钱策略上未能酿成明确 上风。既不像蜜雪冰城那样主打极致性价比，也不像喜茶那样强调高端品性，导致在价钱敏锐的市蚁集穷乏竞争力。

在霸王茶姬等品牌“每4个月扩千店”时，古茗2024年拓店数同比减少39%(1587家 vs. 2597家)， 但聚焦存量门店优化。主打奶茶与生果茶，幸免茶百谈的盲目跟风咖啡、联名营销导致的资源漫衍。

由此，从茶百谈与古茗的半年报不错看出给你超越想像的娱乐体验。，新茶饮行业已从“开店速率”转向“单店质料”竞争。古茗通过强供应 链、精加盟、区域深耕构建护城河，而茶百谈的“重界限轻质料”花样在行业红利消退后难觉得继。 异日，能否在资本适度、品控处罚及互异化定位上纰漏，将成为茶饮品牌生死的重要。