好意思银暗示，跟着融会币的崛起，传统银行业靠近进款流失风险，短期好意思国国债需求可能激增，约6.6万亿好意思元银行来回性进款靠近向融会币转动的风险，而每1好意思元从银行流向融会币将产生0.90好意思元的好意思债增量需求。

跟着融会币的崛起，好意思债市集和好意思国银行业王人将靠近颠覆性的变革。

据追风来回台音信，好意思银证券在周二的最新研报中指出，现在好意思国国会两项要道融会币法案正在加快股东中，好意思债市风光临结构性需求变化，传统银行业正靠近万亿好意思元资金外流风险。

领先，关于好意思债市集来说，由于法案要求融会币与现款或国库券挂钩，或推动短期好意思国国债需求激增，收益率弧线陡峻化进一步加重。好意思银暗示，每1好意思元从银行流向融会币将产生0.90好意思元的好意思债增量需求。

而传统银行业则靠近进款流失风险，好意思银暗示，好意思国财政部磋议透露，约6.6万亿好意思元银行来回性进款靠近向融会币转动的风险。银行股估值将靠近压力，价值创造可能转动至银行体系外，银行股相对标普500指数靠近进一步着落风险。

立法说明为融会币发展提供明晰框架

好意思银暗示，立法明确性可能成为融会币发编削点：

好意思国国会正在股东两项要道融会币立法：GENIUS法案（《2025年好意思国融会币国度立异辅导与开发法案》）正恭候筹商院整体投票，该法案可能在颁布之日起18个月后或最终法例发布后120天内顺利。

STABLE法案（《2025年融会币透明度与问责制促进更好账本经济法案》）已通过众议院金融劳动委员会。自该法案颁布之日起180天期限罢了前，联邦支付融会币 监管机构应发布法例。 

此外，监管机构作风转向积极，证券来回委员会(SEC)明确暗示，稳健条件的融会币不属于证券鸿沟；联邦进款保障公司(FDIC)通晓银行可在无需预先批准的情况下从事融会币关系业务；好意思联储理事沃勒命令开发明确的融会币监管框架。

区块链本领将重塑支付生态系统

跟着融会币发展逐步明确，区块链本领将重塑支付生态系统，传统“五方支付时势”（商户、收单机构、发夹机构、卡组织以及抓卡东说念主）将靠近冲击。

好意思银暗示，具备区块链本领才略的银行不错径直责罚来回，无需依赖传统支付劳动商，传统支付劳动商（Visa、万事达、PayPal）的经济价值将被区块链基础设施猖狂：

据Figure Technologies首席践诺官Mike Cagney分析，刻下支付系统中，非Durbin法案不绝的借记卡来回费率约100个基点，信用卡来回费率约300个基点，而融会币来回成本可能低于每笔0.01好意思元。

好意思债靠近结构性需求变化：短期国债需求或激增

关于好意思债市集来说，好意思银暗示，融会币弃取加快可能导致短期国债需求加多，并加重收益率弧线陡峻化和好意思债市集波动性。

具体来看，每1好意思元流向融会币将产生0.90好意思元的好意思债需求：

两项法案均要求融会币刊行方必须抓有1:1的储备钞票相沿，储备钞票限于好意思元现款、银行进款、93天内到期的好意思国国债、7天内到期的回购条约等高流动性钞票。关于市值跳动500亿好意思元的刊行方，还需提交经审计的年度财务报表。

由于储备要求章程，融会币刊行方必须抓有短期好意思债。银行钞票欠债表时时由10%的国债和90%的现款、其他投资及贷款组成。每1好意思元从传统银行流向融会币，将产生0.90好意思元的国债增量需求，这将推动收益率弧线变陡，攻讦加权平均到期期限。

此外，罢了2025年3月31日，USDT储备中66%为好意思国国债，10.1%为隔夜逆回购条约；USDC储备中41.4%为好意思国国债，51.3%为回购条约。USDT市值1531亿好意思元，USDC市值609亿好意思元，两者共计占融会币市集约87%份额。

6.6万亿好意思元银行进款靠近分流风险

关于传统银行业而言，好意思银暗示，去中心化金融(DeFi)将重塑放贷时势，6.6万亿好意思元进款靠近分流风险：

跟着欠债流出银行体系，去中心化金融才略使非银行机构在钞票“完善担保”的情况下提供信贷劳动。区块链上的钞票证券化可能减少对银行动作本钱建树者的依赖。

把柄好意思国财政部磋议，约5.7万亿好意思元的来回性活期进款和0.9万亿好意思元的来回性非活期进款在融会币进一步培植背靠近分流风险。天然GENIUS法案拆伙计息融会币，但市集已出现多种曲折赢得收益的变通决议。

好意思银进一步提醒，警惕银行股估值着落风险，投资者应该密切眷注融会币立法说明偏执对银行业盈利时势的弥远影响，正如投资者予以私东说念主信贷/径直放贷鸿沟公司更高市盈率倍数，银行股相对标普500指数出现着落。

传统银行也并未坐以待毙，好意思国最大的几家银行正在探索刊行聚会融会币，摩根大通多年来一直运营 基于区块链的数字支付基础设施"Kinexys"。动作最大的托管银行之一，纽约梅隆银行最近推出了数字钞票数据瞻念察居品，将链上和链下数据发布到区块链上。

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